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2018中国经济十大趋势

  • 作者: 超级管理员
  • 时间: 2018-01-04 09:08:01
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投资:固定资产投资承压

 

  新时代的投资在十九大报告所规划的蓝图中按图索骥。十九大后,继续优化的经济结构,加速转换的新旧动能,以及快速排除的经济风险,也为企业通过投资创造价值提供了更多的机遇。

 

  华创策略认为,十九大对于供给侧结构性改革表述中,传统产业的去库存、去产能相对淡化,明确强调把提升供给体系质量作为主攻方向,强调先进制造业。“动能转换”之下三大投资方向逐渐明晰。一是供给侧结构性改革重心迁移,将互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合;二是军民融合代表的“大国重器”,强化战略科技力量也体现了军民融合大发展下高端装备与智能制造的重要所在;三是农业及国企改革代表的“改革强国”。

 

  对于中国企业的海外投资,普华永道中国资深经济学家赵广彬认为,中国和“一带一路”之间的贸易有特别巨大的前景。

 

  对于如何防范“走出去”的风险,原中国证监会基金部主任、中国证券投资基金业协会会长孙杰有四点建议,一要注重人才,对外开放“走出去”人才是第一位的;二要合乎法制;三要注意风险防范;四要进行澳门葡京赌场治理,改革过程中澳门葡京赌场治理是非常重要的。

 

  而对于外商在中国的投资,摩根士丹利首席经济学家章俊表示,客观地说,目前外商对华投资在总量上没有特别明显的变化,但结构层面却发生了巨大变化。“更多的外资开始增加对中国新兴制造业和现代服务业的投资,这种投资的增加本质上是顺应中国经济发展过程中开始加速的结构性转型和升级趋势。总体来看,中国吸引外资在从数量向质量转变。”

 

  财税: 积极财税政策取向不变

 

  不久前召开的中央经济工作会议指出:“积极的财政政策取向不变,调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理。”

 

  随着减税降费政策的实施,2018年财政收入增长或将继续放缓,为财政支出带来更大压力。

 

  交通银行首席经济学家连平表示,当前,积极的财政政策取向不变,但内涵发生了变化。明年财政支出力度上不会明显加大,主要注重结构调整。

 

  中国社会科学院学部委员、经济研究所所长高培勇表示,继续实施积极的财政政策并不意味着加大扩张力度,需求层面的调节要控制在适度范围内。当主攻方向转到结构性调整时,积极财政政策的着重点必须随之转到提升经济发展质量和效益上。

 

  具体来看,预计2018年积极的财政政策将具体体现:一是继续减税降费,保持宽松。二是预计2018年赤字率目标为3%,与20162017年持平。连平也预计,明年财政预算赤字率仍将在3%左右,但具体支出的方向和结构会有明显调整,对重点领域的支持,特别是支持小微及三农发展的减税降费有望进一步加大力度。三是专项债规模将进一步提升。四是有效保障重点支出。五是切实提高财政资金使用效率。六是开展PPP规范管理。

 

  预计2018年上半年开始执行PPP项目清理,剔除不规范项目,在着力防控PPP项目风险的同时,继续加快完善支持PPP的税收政策体系,以进一步激发PPP模式潜力。

 

  房地产: 房价最稳的一年

 

  日前,住建部部长王蒙徽在全国住房城乡建设工作会议上表示,2018年将针对各类需求实行差别化调控政策,满足首套刚需,支持改善需求,遏制投机炒房。可见,政策放松的可能性并不大。

 

  业内专家普遍认为,2017年将成为“超级繁荣期”的尾巴,中国房地产市场在调控压力下预计总体将保持稳定的态势。

 

  对于明年的新房市场走向,中国指数研究院的分析师表示,根据“中国房地产业中长期发展动态模型”测算,2018年全国房地产市场将呈现“成交回落,价格趋稳,新开工、投资中低速增长”的特点。

 

  “2018年新房投资增速将进一步下滑”的观点链家市场研究院院长杨现领也表示认同,他认为,除了货币信贷政策的收紧之外,新房投资增速的进一步下滑还在于棚改货币化的支撑力量弱化,以及房地产企业融资渠道严格受限、融资成本上升等方面。

 

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩,热点城市相对稳定投资需求意味着2018年全国房地产投资增速不会出现大幅下滑。从信贷投放来看,在加强金融监管、继续去杠杆和挤泡沫、防范化解重大风险的大环境下,也具有不可持续性。唯一健康可持续的就是培育壮大新动能,但新动能的培育需要一个过程。

 

  有分析认为,地产智能化、社区智慧化将成房地产行业2018年度新的清流主题。

 

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为房地产税会不会正式启动立法程序,这是2018年非常值得关注的问题。他认为2018年房地产税可能会正式进入立法程序,但房地产税征收可能是逐步的过程。

 

  消费:维持稳定增速

 

  消费需求、投资需求和外部需求被称为“三大需求”。目前,在对我国经济增长的贡献率上,消费已经超过投资成为了领跑者,2018年这种趋势有望继续保持。

 

  和其他两大需求不同,消费需求的增长会给人们生活带来直接影响。消费增长反映了我国居民收入保持平稳快速增长的大趋势。摩根大通中国首席经济学家朱海斌也认为,消费仍然会维持一个非常稳定的增速。

 

  长江证券研究所预计,居民收入或受益于企业利润改善而滞后修复,2018年居民消费需求或进一步释放。历史经验显示,居民收入增速滞后于企业盈利增速4-6个季度。2017年以来,企业盈利增速的显著修复,或带动明年居民收入增速的持续改善,对2018年居民消费形成支持。尤其是供需关系较为紧张的中低端劳动力的消费改善,有利于大众消费升级。

 

  中国银行国际金融研究所最新的报告支持了这一说法。报告称,2018年消费稳定增长具备很多有利条件:一是居民收入实现较快增长;二是居民消费信心和消费意愿较强,有助于提高边际消费倾向;三是消费金融快速发展,为消费增长提供金融支持;四是居民消费结构仍处于快速升级阶段,信息、养老、健康、旅游、文化等服务消费仍将快速增长。

 

  中国建设银行首席经济学家黄志凌表示,中国经济正在由传统的投资拉动模式向消费驱动模式转型,消费升级也将是未来中国经济发展最重要的推动力。

 

  贸易: 增速逊于2017

 

  在商务部不久前发布的《中国对外贸易形势报告(2017年秋季)》中提到,2018年外贸发展既面临新的机遇,也有不少挑战。当前和未来一段时间,中国外贸长期向好的基本面没有变。

 

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为, 2018年整体来看出口跟进口都是正增长,仍会维持一个比较稳定的状况,但增速未必有2017年高。

 

  从中国2017年来的出口表现来看,更多体现为低基数下的恢复性增长。因此,有预计称,2018年出口增速仍将保持不错的增长,但随着基数的逐步抬升,出口增速或较2017年有所回落。

 

  平安证券研究所也认为,今年出口增速的显著趋势上行是经济增速转暖的重要动力来源,不过考虑到目前已经升至较高水平,未来继续上升动力可能不强,理由包括三个方面,一是全球复苏局势仍然渐近而温和,致使出口在边际上的改善有所减弱;二是2017年出口显著改善得益于2016年人民币实际有效汇率的贬值,2018年出口则将受制于2017年有效汇率的稳中有升;三是从美国当前的态度来看(不承认中国市场经济国家地位),未来中美贸易摩擦加剧的可能性在提升,一旦摩擦加剧,中国作为顺差国所受到的短期负面冲击将较大。由此,预计2018年出口增速水平基本保持当前的震荡中枢,为6.0%

 

  国企改革: 仍为改革重中之重

 

  不断落地的国企改革正在取得更多阶段性进展。20171219日,有媒体援引国资委有关人士表示,目前央企层面的澳门葡京赌场制改革方案已全部批复完成,而各省国资企业的改制率已达95.8%

 

  另一方面,混合所有制改革也在稳妥实施,其中央企中已开展混改的企业户数占比68.9%。此外,国资委副秘书长彭华岗1215日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示,目前第三批混改试点名单已经确定,共31家。

 

  多重信号频出下,业内人士预期国企改革仍将成为2018年经济工作的一部分。

 

  “国企改革仍然是改革的重中之重。”申万宏源证券表示,“预计2018年国企混改有望进一步拓展至石油、交运等领域,电力、煤炭、钢铁等领域的重组也值得关注。”

 

  民银智库认为,国企改革升级为“国企国资改革”。2018年将继续推动国有资本做强做优做大,完善国企国资改革方案,围绕管资本为主加快转变国有资产监管机构职能,改革国有资本授权经营体制。中央和地方将在更大程度和更广范围内推行混合所有制改革,通过引进战略投资者、推行澳门葡京赌场平台持股、撬动社会资本等方式实现混改目标,大量标杆性改革案例将会涌现,为后续改革提供可复制经验。国企资产证券化将掀起新高潮,此前多地都在推进国企改革相关文件中提出了到2020年的国有资产证券化率目标,预计2018年资产证券化进度将加快,以确保资产证券化率目标得以如期实现。

 

  “混改是国改的重要方式,国企一方面存在机制改革、股权结构改革需要,但在降杠杆的目标下,混改同样重要;引入权益资本能够降低国企财务杠杆,平抑金融风险。”华东某券商策略分析师认为。

 

  “一些国有企业还能通过这种方式减少股权层级,提高决策效率。”有分析人士表示。值得关注的是,类似的改革目标已被部分国企重组项目所体现。

 

  金融:攻坚防范金融风险

 

  2017128日召开的中央政治局会议,初步明确了2018年经济的发展思路,强调了稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则,部署了防范金融风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。其中首要的是防范化解重大风险,要使宏观杠杆率得到有效控制,金融服务实体经济能力增强,防范风险工作取得积极成效。

 

  对此,多位专家表示,2018年中国经济将步入新时代,供给侧改革红利不断释放,改革开放挺进新纵深,国企混改、金融市场改革有望实现关键突破,推动全要素生产率提升,实现更高质量发展。

 

  海通证券姜超团队发布的一份研报称,三大攻坚战中的第一条就是防范化解重大风险,要使宏观杠杆率得到有效控制,也就是把去杠杆放在经济工作的首位。

 

  但中国开发性金融促进会执行副会长、原国家开发银行副行长李吉平认为,金融风险只是一个表象和结果,它由许多因素造成,单纯防风险是防不住的,防范风险是手段而不是目标。在防范风险上,大家首先要对金融、对市场、对项目有一定的容忍度,允许犯错,并发展纠错机制。同时,银行包括监管部门应重新设计一些指标来考核企业表现并为其提供金融服务。

 

  在金融体制改革方面,盘古智库高级研究员吴琦表示,完善金融市场体系、加强金融监管协调、扩大金融对外开放是深化金融体制改革的三个重点领域。

 

  此外,在金融科技方面,预计2018年中国金融科技与小微金融行业发展有金融监管趋严,行业走向合规;牌照化管理将成为金融科技发展的常态,行业准入门槛大幅提高等发展趋势。

 

  资本市场: 从总量到结构性       

 

  2018年资本市场将面临怎样的环境?业内人士普遍认为,金融紧平衡、经济增长略为回落、结构性机会为主。

 

  中央经济工作会议明确提出“促进多层次资本市场健康发展”。这次没有明确写到提高直接融资比重、发行制度改革,但这些内容都已经在稳步推进了。”方正证券高级策略分析师胡国鹏表示,2018年结构性政策更为重要,预计在支持实体经济、创新驱动、财政向重点领域倾斜等方面,会有不错的市场机会。

 

  “从会议内容来看,可以说一个高质量发展的时代已经来临,创新驱动给市场带来的变化值得关注。”申万宏源宏观首席分析师李慧勇认为,从全国金融工作会议、十九大报告到中央经济工作会议,对资本市场提到的内容都不多,但是资本市场大发展方向是确定的。“2018年要从关注总量转到关注结构性。”

 

  清和泉资本策略分析师赵宇亮表示,从市场机会来看,未来注重的不是总量,是结构、效率、动力,行业层面机会不多,更多是个股层面的机会。

 

  他分析认为,2017年股市的核心逻辑还是盈利增长,2018年不会变。但是,2018年的分化会比2017年更严重。他预计,2018年需求缓慢回落,名义GDP也将缓慢回落,可能会带动企业盈利的小幅回落,但是盈利还会保持一定水平。

 

  还有分析认为,基础性制度对资本市场健康发展起到了极其重要的作用。2018年,将进一步完善基础性制度建设,建立更为严格的“穿透式”监管机制,资本市场国际化将再进一步。

 

  制造业: 速度向质量转变

 

  刚闭幕的中央经济工作会议提出,要推进中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,制造大国向制造强国转变。扎实推进供给侧结构性改革,促进新动能持续快速成长,加快制造业优化升级。

 

  国新未来科学研究院副院长徐光瑞认为,从企业角度看,未来制造业发展主要有三大趋势和特点,一是技术层面,制造业是技术的应用载体,大数据、云计算、物联网等新一代信息技术与制造业的结合,将驱动智能制造装备、工业控制系统、工业机器人、智能传感设备和技术等领域迎来发展热潮;二是金融层面,未来制造业的发展将与政府引导基金、产业投资基金等结合得更加紧密,多层次资本市场将会更好为实体经济服务;三是开放层面,从国内看,包括中国制造2025国家级示范区等都将形成跨省区的协同发展态势,从国际看,制造业企业的海外投资将会得到合理规范和政策支持,走出去和引进来的质量和附加值都会不断提高。

 

  中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东说,未来制造业发展的方向主要是智能制造、绿色制造、国家品牌制造,关键是提升生产效率和效益,具有国际影响力的先进制造技术和品牌产品。

 

  相关数据显示,制造业投资约占固定资产投资规模的1/3左右,在基建和房地产投资需求放缓的背景下,制造业投资形势对于明年整体投资走势的影响具有重要意义。

 

  招商证券一位分析师表示,2018年制造业投资将是投资领域的新亮点,其核心动力在于消费升级需求和出口需求的稳定增长造成的相关领域产能缺口。申万宏源研究认为,预计2018年的制造业投资或有小幅改善。2017年以来快速增长的企业盈利或对2018年的制造业投资有所支撑。但在制造业投资内部分化仍然明显,高技术产业的投资保持较高的景气度,但高耗能产业的投资仍将受到去产能和环保等政策的压制。

 

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,2018年可能会好转的领域在于制造业的投资。他说,制造业投资从2017年来看整体还是非常疲软的情况,官方统计的数字显示制造业投资今年在4%-5%左右,和2016年基本比较接近。在相对比较低的位置上,2018年随着利润持续的好转,制造业的投资可能会有所恢复,所以可以部分对冲基建、房地产投资和汽车销售放缓带来下行的压力。

 

  新兴产业: 补齐短板 有望再次吸引资本关注

 

  近期国家发改委、住建部、商务部、交通部、工信部等多个国家部委部署2018年重点工作。有分析认为,资本市场上,战略新兴产业2017年以来表现低迷,多数个股跌幅超过30%。不过,根据目前国家各大部委年度会议内容,新兴产业代表的优质成长股有望重新回到主力资金的视野,特别是5G、人工智能、高端装备、大数据、工业互联网等。有分析认为,战略性新兴产业的发展可能再次受到关注。

 

  有消息称,目前相关部门开始制定加快战略新兴产业发展的具体方案,涉及的领域包括新一代信息技术、量子通讯、大数据、云计算、机器人与智能制造、高端制造,以及高新材料和新能源汽车等。

 

  围绕战略性新兴产业发展,发改委还给出一套“组合拳”,如加快培育形成新动能主体力量,全面实施促进大数据发展行动,组织实施“互联网+”数字经济试点,人工智能创新发展工程,引导共享经济健康快速可持续发展等。

 

  在人工智能领域,亿欧澳门葡京赌场创始人黄渊普认为,2018年,人工智能将出现第一批倒闭潮,大量“人工智能”概念澳门葡京赌场的死亡将加重这个领域的融资难度。尽管如此,技术驱动越来越成为企业生存发展的必要条件,人工智能至少是未来5-10年的大趋势。那些尽快补齐短板的人工智能澳门葡京赌场,将有望在2018年获得突破,实现产业商业化落地。(来源:企业观察报)